Jordi Casti\u00f1eira, socio responsable de Funding & Turnaround Advisory de KPMG en Catalunya, explica c\u00f3mo nuevas herramientas de inversi\u00f3n como el Search Fund pueden contribuir a la financiaci\u00f3n de la empresa familiar y a la continuidad del legado familiar:<\/p>\n
–\u00a0 \u00bfQu\u00e9 es un Search Fund? Este modelo de inversi\u00f3n fue creado en la Universidad de Stanford en los 80 y a Espa\u00f1a lleg\u00f3 hace unos a\u00f1os, aunque hasta estos \u00faltimos a\u00f1os ha sido un modelo de inversi\u00f3n poco conocido. El veh\u00edculo de inversi\u00f3n requiere la captaci\u00f3n de fondo para financiar los gastos de la primera fase, en que la que el searcher se dedica a buscar la oportunidad que se adapte a las caracter\u00edsticas del tipo de compa\u00f1\u00eda que ha pactado con los inversores o que cree que puede ser m\u00e1s atractiva para atraer otros inversores. Una de las grandes diferencias entre un search fund y un fondo de capital riesgo se produce en la segunda fase, que es la fase de compra, porque en el caso de los search funds, los fondos destinados a la inversi\u00f3n no est\u00e1n comprometidos hasta que no se analiza en detalle la inversi\u00f3n por parte de los inversores, y los inversores que finalmente materialicen la compra de la compa\u00f1\u00eda pueden ser diferentes de los inversores que han financiado la investigaci\u00f3n y selecci\u00f3n de la misma, cosa que con el capital riesgo no es posible, puesto que la gestora tiene un mandato de inversi\u00f3n de los inversores que tiene que materializar, y el compromiso de los inversores es hasta el final del proceso de inversi\u00f3n, que finaliza con el cierre del fondo invertido.<\/p>\n En los\u00a0 search fund, cuando llega el momento de la inversi\u00f3n, los financiadores de la primera fase deciden si contin\u00faan con la inversi\u00f3n o recuperan el dinero invertido con una rentabilidad ya pre-fijada. Una vez adquirida la compa\u00f1\u00eda, entra en juego la tercera fase de la vida de un search fund, que consiste en la gesti\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda por parte del searcher, buscando maximizar el valor con crecimiento y gesti\u00f3n eficiente que permita, en entre 5 y 7 a\u00f1os, que los inversores puedan salir de la misma con una TIR entre el 30% y el 35%, ya sea mediante la venta completa de la compa\u00f1\u00eda o la sustituci\u00f3n de los inversores que quieran salir por otros que busquen una inversi\u00f3n m\u00e1s prolongada en el tiempo.<\/p>\n – \u00bfC\u00f3mo pueden influir en la sucesi\u00f3n o herencia de la empresa familiar?<\/strong><\/p>\n Los searchers acostumbran a encontrar oportunidades en compa\u00f1\u00edas personalistas o familiares en las que el propietario no tiene una sucesi\u00f3n clara, o no tiene unos herederos capacitados para poder llevar adelante el reto de gestionar una compa\u00f1\u00eda de una medida reducida con dificultad para captar talento para posiciones directivas. Con la aparici\u00f3n de los searchers, muchos empresarios ven la oportunidad de ceder el liderazgo de la compa\u00f1\u00eda a un profesional contrastado, con experiencia y con una motivaci\u00f3n y energ\u00eda que muchas veces el empresario ya ha perdido a causa de los a\u00f1os luchando con el d\u00eda a d\u00eda. Adem\u00e1s, los empresarios ven una oportunidad perfecta para poder mantenerse al accionariado de la compa\u00f1\u00eda con posiciones significativas y continuar aportando su experiencia al nuevo directivo (el searcher).<\/p>\n – \u00bfQu\u00e9 ventajas tiene para la empresa familiar y como puede contribuir a preservar su legado? Cabe destacar la tarea social para el ecosistema de las peque\u00f1as y medianas empresas, porque las compa\u00f1\u00edas objetivo de los search funds son compa\u00f1\u00edas con menos dimensi\u00f3n que las compa\u00f1\u00edas objetivo del capital riesgo. Por lo tanto, los searchers ayudan a evitar que compa\u00f1\u00edas peque\u00f1as y medias acaben cerrando o en manos de multinacionales por falta de sucesi\u00f3n y mantienen, as\u00ed, la generaci\u00f3n de trabajo local y diversificado.<\/p>\n – \u00bfC\u00f3mo debe actuar el searcher? \u00bfC\u00f3mo debe actuar la empresa familiar?<\/strong><\/p>\n Un searcher tiene que actuar como el profesional que es, trabajando por el inter\u00e9s, la continuidad y el crecimiento de la compa\u00f1\u00eda que lidera. Esta responsabilidad no solo consiste en conseguir mejorar la rentabilidad de la compa\u00f1\u00eda para obtener mejores retornos de la inversi\u00f3n por sus accionistas inversores, sino que tambi\u00e9n tiene que tener una responsabilidad con los trabajadores, la historia de la empresa, el legado de la familia original y la comunidad social que rodea la compa\u00f1\u00eda, pensando siempre m\u00e1s all\u00e1 del periodo de inversi\u00f3n de los inversores iniciales.<\/p>\n La empresa familiar tiene que pensar en los search funds como inversores continuistas a nivel de sus valores y principios, pero aportante profesionalidad en la gesti\u00f3n, y por tanto tiene que estar abierta a explorar este tipo de compa\u00f1eros de viaje, teniendo siempre en cuenta que los search funds no son los que mejor precio acostumbran a dar por las acciones de la compa\u00f1\u00eda, dando a cambio otras ventajas como las comentados. Y que, sobre todo, antes de cerrar o disolver con la integraci\u00f3n en un grupo m\u00e1s grande el trabajo de toda una vida, los empresarios de empresa familiar con problemas sucesorios tienen que pensar que hay opciones con profesionales con vocaci\u00f3n empresarial y muchas ganas de gestionar y aportar todos sus conocimientos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Jordi Casti\u00f1eira, socio responsable de Funding & Turnaround Advisory de KPMG en Catalunya, explica c\u00f3mo nuevas herramientas de inversi\u00f3n como el Search Fund pueden contribuir a la financiaci\u00f3n de la empresa familiar y a la continuidad del legado familiar: –\u00a0 \u00bfQu\u00e9 es un Search Fund? 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\nUn Search Fund es un veh\u00edculo de inversi\u00f3n de un emprendedor (searcher), normalmente joven, profesional con experiencia en gesti\u00f3n o asesoramiento a empresas, con ilusi\u00f3n por liderar un proyecto y hacerlo crecer, pero sin empezar de cero como en el caso de las start-ups.<\/p>\n
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\nLa entrada de un search fund\u00a0 en las compa\u00f1\u00edas familiares permite dar un enfoque de gran empresa y de gesti\u00f3n profesionalizada como la que tienen las participadas por el capital riesgo, sin perder la esencia real de la empresa familiar, porque el searcher realmente no tiene un horizonte temporal de 5 a 7 a\u00f1os, puesto que habitualmente busca es continuar liderando la compa\u00f1\u00eda despu\u00e9s de la salida o sustituci\u00f3n de los inversores y, por lo tanto, los objetivos acostumbran a ser a m\u00e1s largo plazo que los de un fondo de capital riesgo.<\/p>\n